ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Carta a los accionistas
Es el documento principal de la administración. Describe los
acontecimientos que han producido el mayor efecto en la empresa durante el año.
Los cuatro estados financieros clave
Estado de pérdidas y ganancias
El estado de pérdidas y ganancias
o estado de resultados proporciona un resumen financiero de los
resultados de operación de la empresa durante un periodo específico.
Balance general
Un estado resumido de la situación financiera de la empresa en un momento
específico. El estado sopesa los activos de la empresa (lo que posee)
contra su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio
(lo que aportan los dueños).
Activos corrientes
Activos a corto plazo que se espera que se conviertan en efectivo en un
periodo de un año o menos.
Pasivos corrientes
Pasivos a corto plazo que se espera que sean pagados en un periodo de un
año o menos.
Estado de ganancias retenidas
Una forma abreviada del estado del patrimonio de los accionistas. A
diferencia del estado del patrimonio de
los accionistas, que muestra todas las transacciones de las cuentas
patrimoniales que ocurren durante un año específico, el estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado
durante un año específico,
y cualquier dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las ganancias
retenidas entre el inicio y el fin de ese año.
Estado de flujos de efectivo
Es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo específico. El estado
permite comprender mejor los flujos operativos, de inversión y financieros de
la empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores
negociables durante el periodo.
Partes interesadas
El análisis de las razones de los estados financieros de una empresa es
importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la
compañía. Los accionistas, actuales y potenciales, se interesan en los niveles
presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan
directamente el precio de las acciones.
TIPOS DE COMPARACIÓN DE RAZONES
Análisis de una muestra representativa
Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas en
un mismo periodo. Con frecuencia, los analistas se interesan en qué tan bien se
ha desempeñado una empresa en relación con otras de la misma industria.
Análisis de series temporales
Evalúa el desempeño con el paso del tiempo. La comparación del desempeño
actual y pasado, usando las razones, permite a los analistas evaluar el
progreso de la compañía.
Análisis combinado
El enfoque más informativo del análisis de razones combina el análisis de
una muestra representativa y el análisis de series temporales. Una visión
combinada permite evaluar la tendencia del comportamiento de la razón en
relación con la tendencia de la industria.
Precauciones en el uso de análisis de razones
1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la
norma simplemente indican la posibilidad de que exista un problema.
2. Por lo general, una sola razón no ofrece suficiente información para
evaluar el desempeño general de la empresa.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros
fechados en el mismo periodo del año.
4. Los datos financieros
que se comparan deben generarse de la misma forma
Categorías de
las razones financieras
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con
sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento.
Liquidez corriente
Una de las razones financieras citadas con mayor
frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones
de corto plazo
Liquidez corriente: Activos corrientes / Pasivos corrientes
Razón rápida (prueba del ácido)
Es similar a la liquidez corriente, con la excepción de que excluye el
inventario, que es comúnmente el activo corriente menos líquido.
Razón rápida = Activos corrientes – Inventario/Pasivos corrientes
ÍNDICES
Los índices de
actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas.
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
La rotación de inventarios mide
comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Rotación de inventarios: Costo de los bienes vendidos /Inventario
PERIODO PROMEDIO DE COBRO
El periodo promedio de cobro,
o antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar las
políticas de crédito y cobro.
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar * 365/ Ventas diarias
promedio
PERIODO
PROMEDIO DE PAGO
El periodo promedio de pago,
o antigüedad promedio de las cuentas por pagar
Periodo promedio de pago =Cuentas por pagar *365/ Compras diarias promedio
ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar
ventas.
Rotación de activos totales: Ventas /Total de activos
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO
Mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de
la empresa.
Índice de endeudamiento: Total de pasivos /Total de activos
RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO
Denominada en ocasiones razón de
cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos
de intereses contractuales.
Razón de cargos de interés fijo: Utilidades antes de intereses e impuestos
/ Intereses
ÍNDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS
Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de
pagos fijos, como los intereses y el principal de los préstamos, pagos de
arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes.
Índice de cobertura de pagos : Utilidades antes de intereses e impuestos + pagos de arrendamiento/
Intereses + Pagos de arrendamiento
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la
empresa pagó sus bienes.
Margen de utilidad bruta= Utilidad bruta/Ventas
MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos
y dividendos de acciones preferentes.
Margen de utilidad operativa: Utilidad operativa /Ventas
MARGEN DE UTILIDAD NETA
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
Margen de utilidad neta: Ganancias disponibles para los accionistas comunes
/ Ventas
GANANCIAS POR ACCIÓN
Importantes para los accionistas actuales o futuros, y para la
administración.
Ganancias por acción =Ganancias disponibles para los accionistas comunes/
Número de acciones comunes en circulación
RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES (RSA)
También conocido como rendimiento
sobre la inversión (RSI), mide la eficacia integral de la administración
para generar utilidades con sus activos disponibles.
RSA: Ganancias disponibles para los accionistas comunes /Total de activos
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RSP)
Mide el rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en
la empresa.
RSP: Ganancias disponibles para los accionistas comunes /Capital en acciones
comunes
RELACIÓN PRECIO/GANANCIAS (P/G)
Se usa generalmente para evaluar la estimación que hacen los propietarios
del valor de las acciones
Relación P/G: Precio de mercado por acción común /Ganancias por acción
SISTEMA DE ANÁLISIS DUPON
Se utiliza para analizar minuciosamente los estados financieros de la
empresa y evaluar su situación financiera.
Formula DuPont RSP = RSA * MAF
