ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

Carta a los accionistas

Es el documento principal de la administración. Describe los acontecimientos que han producido el mayor efecto en la empresa durante el año.

Los cuatro estados financieros clave

Estado de pérdidas y ganancias

El estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados proporciona un resumen financiero de los resultados de operación de la empresa durante un periodo específico.

Balance general

Un estado resumido de la situación financiera de la empresa en un momento específico. El estado sopesa los activos de la empresa (lo que posee) contra su financiamiento, que puede ser deuda (lo que debe) o patrimonio (lo que aportan los dueños).

Activos corrientes

Activos a corto plazo que se espera que se conviertan en efectivo en un periodo de un año o menos.

Pasivos corrientes

Pasivos a corto plazo que se espera que sean pagados en un periodo de un año o menos.

Estado de ganancias retenidas

Una forma abreviada del estado del patrimonio de los accionistas. A diferencia del estado del patrimonio de los accionistas, que muestra todas las transacciones de las cuentas patrimoniales que ocurren durante un año específico, el estado de ganancias retenidas reconcilia el ingreso neto ganado durante un año específico,

y cualquier dividendo pagado en efectivo, con el cambio entre las ganancias retenidas entre el inicio y el fin de ese año.

Estado de flujos de efectivo

Es un resumen de los flujos de efectivo de un periodo específico. El estado permite comprender mejor los flujos operativos, de inversión y financieros de la empresa, y los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores negociables durante el periodo.

Partes interesadas

El análisis de las razones de los estados financieros de una empresa es importante para los accionistas, acreedores y la propia administración de la compañía. Los accionistas, actuales y potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa, que afectan directamente el precio de las acciones.

TIPOS DE COMPARACIÓN DE RAZONES

Análisis de una muestra representativa

Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas en un mismo periodo. Con frecuencia, los analistas se interesan en qué tan bien se ha desempeñado una empresa en relación con otras de la misma industria.

Análisis de series temporales

Evalúa el desempeño con el paso del tiempo. La comparación del desempeño actual y pasado, usando las razones, permite a los analistas evaluar el progreso de la compañía.

Análisis combinado

El enfoque más informativo del análisis de razones combina el análisis de una muestra representativa y el análisis de series temporales. Una visión combinada permite evaluar la tendencia del comportamiento de la razón en relación con la tendencia de la industria.

Precauciones en el uso de análisis de razones

1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma simplemente indican la posibilidad de que exista un problema.

2. Por lo general, una sola razón no ofrece suficiente información para evaluar el desempeño general de la empresa.

3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros fechados en el mismo periodo del año.

4. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma forma

Categorías de las razones financieras

La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento.

Liquidez corriente

Una de las razones financieras citadas con mayor frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo

Liquidez corriente: Activos corrientes / Pasivos corrientes

Razón rápida (prueba del ácido)

Es similar a la liquidez corriente, con la excepción de que excluye el inventario, que es comúnmente el activo corriente menos líquido.

Razón rápida = Activos corrientes – Inventario/Pasivos corrientes

  

ÍNDICES

Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir, en entradas o salidas.

ROTACIÓN DE INVENTARIOS

La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.

Rotación de inventarios: Costo de los bienes vendidos /Inventario

PERIODO PROMEDIO DE COBRO

El periodo promedio de cobro, o antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil para evaluar las políticas de crédito y cobro.

Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar * 365/ Ventas diarias promedio

PERIODO PROMEDIO DE PAGO

El periodo promedio de pago, o antigüedad promedio de las cuentas por pagar

Periodo promedio de pago =Cuentas por pagar *365/ Compras diarias promedio

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

Rotación de activos totales: Ventas /Total de activos

ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO

Mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores de la empresa.

Índice de endeudamiento: Total de pasivos /Total de activos

RAZÓN DE CARGOS DE INTERÉS FIJO

 Denominada en ocasiones razón de cobertura de intereses, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales.

Razón de cargos de interés fijo: Utilidades antes de intereses e impuestos / Intereses

ÍNDICE DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS

Mide la capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos, como los intereses y el principal de los préstamos, pagos de arrendamiento, y dividendos de acciones preferentes.

Índice de cobertura de pagos : Utilidades antes de intereses e impuestos + pagos de arrendamiento/ Intereses + Pagos de arrendamiento

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus bienes.

Margen de utilidad bruta= Utilidad bruta/Ventas

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA

 Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Margen de utilidad operativa: Utilidad operativa /Ventas

MARGEN DE UTILIDAD NETA

 Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Margen de utilidad neta: Ganancias disponibles para los accionistas comunes / Ventas

GANANCIAS POR ACCIÓN

Importantes para los accionistas actuales o futuros, y para la administración.

Ganancias por acción =Ganancias disponibles para los accionistas comunes/ Número de acciones comunes en circulación

RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES (RSA)

 También conocido como rendimiento sobre la inversión (RSI), mide la eficacia integral de la administración para generar utilidades con sus activos disponibles.

RSA: Ganancias disponibles para los accionistas comunes /Total de activos

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (RSP)

Mide el rendimiento ganado sobre la inversión de los accionistas comunes en la empresa.

RSP: Ganancias disponibles para los accionistas comunes /Capital en acciones comunes

RELACIÓN PRECIO/GANANCIAS (P/G)

Se usa generalmente para evaluar la estimación que hacen los propietarios del valor de las acciones

Relación P/G: Precio de mercado por acción común /Ganancias por acción

 SISTEMA DE ANÁLISIS DUPON

Se utiliza para analizar minuciosamente los estados financieros de la empresa y evaluar su situación financiera.

 Formula DuPont  RSP = RSA * MAF